सिकोइया के पैट ग्रैडी का कहना है कि यह स्पष्ट नहीं है कि स्टार्टअप अभी “तेज होना चाहिए” – यहाँ क्यों है – टेकक्रंच

इससे पहले आज, हम सीएनबीसी के मित्र और पूर्व सहयोगी जॉन फोर्ट के साथ सिकोइया कैपिटल के पार्टनर पैट ग्रेडी के साक्षात्कार में शामिल हुए, और यह एक व्यापक बातचीत साबित हुई (हमने एक घंटे के लिए ब्लबिंग को घायल कर दिया, जो हमेशा योजना नहीं थी)। आप नीचे दिए गए वीडियो को देख सकते हैं, लेकिन हमने सोचा कि आप में से कुछ के लिए कुछ हाइलाइट्स खींचने लायक हैं, जिसमें यह मौजूदा बाजार से संबंधित है, जो कभी भी अधिक महसूस नहीं हुआ है।

यह उपाख्यान से अधिक है। हाल ही के अनुसार विल्सन सोन्सिनी रिपोर्ट जिसे हमने इस चैट के दौरान संदर्भित किया था, इस वर्ष की पहली तिमाही के दौरान, सीरीज़ सी के लिए औसत प्री-मनी वैल्यूएशन और बाद में वित्त पोषण ने $ 675 मिलियन का रिकॉर्ड बनाया – पूरे वर्ष 2020 के $ 315 मिलियन के दोगुने से अधिक। इस बीच, तथाकथित अप राउंड में वरिष्ठ परिसमापन प्राथमिकताएं 2017 में संबंधित सौदों के 35% से पहली तिमाही में 20% तक गिर गईं – एक प्रवृत्ति जो बताती है कि निवेशक सौदे जीतने के लिए शर्तों को हटा रहे हैं। कुछ मामलों में, संस्थापक इतना सशक्त महसूस कर रहे हैं कि वे हैं निवेशक व्यवहार को बुलावा जो उन्हें असहज बनाता है, जो कि कुछ ऐसा है जो आपने अभी तक नहीं देखा है।

लेकिन ग्रैडी ने कहा कि सब कुछ वैसा नहीं है जैसा हम लोगों को लगता है। दरअसल, उन्होंने कहा कि सिकोइया ने संस्थापकों को हाल ही में इस साल के मार्च में गैस हिट करने की सलाह दी थी, लेकिन हाल ही में चीजें बदल गई हैं। विशेष रूप से, उन्होंने कहा, “पिछले कुछ महीनों में, टीकों का एक रोलआउट एक प्रकार का पतला हो गया है, इसलिए मैं कहूंगा कि सड़क पर कोहरा उतर गया है। [and] यह इतना स्पष्ट नहीं है कि कंपनी को अब और तेज करना चाहिए।”

हमने इस बारे में भी बात की कि क्या कंपनियां हमेशा के लिए वितरित रह सकती हैं, टाइगर ग्लोबल, और सिकोइया की सबसे बड़ी पोर्टफोलियो कंपनियों में से एक, भुगतान की दिग्गज कंपनी स्ट्राइप, अभी तक एक सार्वजनिक कंपनी क्यों नहीं है (हालांकि यह कथित तौर पर है एक कानूनी फर्म को काम पर रखा तैयारी में मदद करने के लिए)। यदि आप इतने इच्छुक हैं तो आप इसे वीडियो में पा सकते हैं।

2008 के वित्तीय संकट की तुलना में COVID ने सिकोइया के दृष्टिकोण को कैसे प्रभावित किया है, जब सिकोइया ने प्रसिद्ध रूप से अपने अब तक के प्रसिद्ध “आरआईपी: गुड टाइम्सज्ञापन:

पीजी: यदि आप उस आरआईपी मेमो पर वापस जाते हैं, तो मैं सिकोइया में एक-एक साल के लिए होता। यह पहला बड़ा व्यवधान था जिसे मैंने देखा था – यह पहला बड़ा व्यवधान था जिसे हमारे बहुत से संस्थापकों ने देखा था। तो हम जो सवाल उठा रहे थे, वह था, ‘इसका हमारे लिए क्या मतलब है?’ यह उसी तरह की बात थी जो 2020 के मार्च में हुई थी जिसके कारण हमें बाहर करना पड़ा ‘काला हंसज्ञापन [when] हमने जो कहा वह था, ‘अरे, जब आप वक्र में जा रहे हों तो आपको ब्रेक लगाना होगा, इसलिए धीमा हो जाएं’ [and] सुनिश्चित करें कि आपके पास अपनी बेयरिंग है।’

इस साल के मार्च में हमने जो कहा था, ‘ठीक है, अब हम वक्र से बाहर आ रहे हैं, जाओ और गति बढ़ाओ।’ दुर्भाग्य से, पिछले कुछ महीनों में, टीकों का रोलआउट एक प्रकार का पतला हो गया है और इसलिए मैं कहूंगा कि सड़क पर कोहरा उतर आया है। [and] यह इतना स्पष्ट नहीं है कि कंपनी को अब और तेज करना चाहिए। हम शायद कुछ महीने पहले या एक साल पहले की तुलना में अब अधिक अनिर्णय के बीच में हैं। . हम बीच में फंस गए हैं। और इसलिए आज हम कंपनियों को जो बता रहे हैं, वह मूल बातों पर केंद्रित है।

संकेतों पर जो सिकोइया को थोड़ी मंदी का सुझाव देते हैं, जब चारों ओर धन उगाहना एक रिकॉर्ड क्लिप पर जारी रहता है:

हम धन उगाहने वाले नंबरों पर उतना ध्यान नहीं देते हैं, लेकिन हम कर्मचारियों पर ध्यान देते हैं और हम ग्राहकों पर ध्यान देते हैं, और यदि आप न केवल हमारे पोर्टफोलियो को देखते हैं, बल्कि बाजार में बड़े पैमाने पर सार्वजनिक कंपनियों को भी देखते हैं, तो पलायन बढ़ गया है नाटकीय रूप से। ऐसे बहुत से लोग हैं जिन्होंने कहा, ‘अरे, मैं झुक गया, मैंने कड़ी मेहनत की, मैंने अपना समय लगाया, लेकिन अब जब दुनिया फिर से खुलने लगी है, तो मैं कुछ समय के लिए छुट्टी लेने जा रहा हूं। . मैं देखें परिवार पर यात्रा करने जा रहा हूं । मैं एक नई नौकरी खोजने जा रहा हूं। मैं एक कंपनी शुरू करने जा रहा हूँ।’ और इसलिए एट्रिशन नंबर वास्तव में पूरे बोर्ड में बढ़ रहे हैं।

अगर हम चीजों के ग्राहक पक्ष को देखें- और यह कोई संख्या नहीं है जिसे आप सार्वजनिक कंपनियों से बाहर निकाल सकते हैं क्योंकि वे जिस तरह से रिपोर्ट करते हैं [but it’s a number] आप निजी कंपनियों में देख सकते हैं — बहुत सी कंपनियों ने दूसरी तिमाही में पहली तिमाही की तुलना में कम राजस्व अर्जित किया। इसलिए हमने वास्तव में चीजों के ग्राहक पक्ष में थोड़ा सा सुधार देखा है [and] यह जरूरी नहीं कि धन उगाहने वाले नंबरों में दिखाई दे।

इस पर कि क्या यह पुलबैक संस्थापकों और निवेशकों के लिए अच्छा, बुरा या तटस्थ है:

अच्छी खबर यह है कि दुनिया में महत्वपूर्ण समस्याओं को हल करने के लिए स्टार्टअप्स के अस्तित्व का पूरा कारण है, और हमारे पास अभी तक की तुलना में हल करने के लिए महत्वपूर्ण समस्याओं की एक विस्तृत श्रृंखला नहीं है, क्योंकि उपभोक्ता व्यवहार और व्यवसायों के संचालन के तरीके दोनों बदल गए हैं। पिछले 12 या 18 महीनों में नाटकीय रूप से। तो अगर मैंने अभी जो कहा वह बुरी खबर की तरह लगता है, तो हम वास्तव में सोचते हैं कि संतुलन पर, यह अच्छी खबर है, क्योंकि हम देखते हैं कि दुनिया में ये नौकरियां खुल रही हैं जिन्हें भरने के लिए संस्थापक दौड़ रहे हैं। मुझे लगता है कि शायद इसीलिए धन उगाहने वाले नंबर वे हैं, क्योंकि हर कोई उन सभी अवसरों को देखता है और वे इसमें कूदने के लिए उत्सुक हैं।

क्या होता है जब स्टार्टअप फंडिंग की वर्तमान गति को देखते हुए इन कई नए अवसरों में से कुछ एक साथ आने लगते हैं – और पोर्टफोलियो कंपनियां टकराने लगती हैं, जैसे सिकोइया को हुआ पिछले साल मार्च में:

हमारी हमेशा से एक नीति रही है कि हम प्रत्यक्ष प्रतिस्पर्धियों में निवेश नहीं करते हैं। प्रत्यक्ष प्रतियोगी को क्या परिभाषित करता है? दो कंपनियां जो एक ही समय में एक ही बाजार में एक ही ग्राहक के पीछे जा रही हैं। अब, अगर हमारे यहां अमेरिका में एक कंपनी है जो अमेरिकी बाजार में जा रही है, और भारत या चीन या दक्षिण पूर्व एशिया में हमारे भागीदारों के बाजार में एक कंपनी है जो उनके बाजार के लिए कुछ ऐसा ही करती है, तो ठीक है, और शायद किसी दिन, नीचे सड़क, वे सभी एक ही तरह के ग्राहकों को लक्षित करते हैं। लेकिन जब तक वे शून्य समय पर अलग-अलग बाज़ार होते हैं और ऐसा नहीं लगता कि वे अभिसरण कर रहे हैं, तो ठीक है।

जब हम उन कंपनियों में समाप्त हो गए जिनका विरोध था, या तो हमने आपके द्वारा संदर्भित स्थिति के अनुसार सही काम किया है, या जब दो कंपनियां समय के साथ एक तरह से परिवर्तित हो गई हैं, तो हमने सूचना अवरोध स्थापित किए हैं और इसके लिए अपना सर्वश्रेष्ठ प्रयास किया है। अच्छे विश्वास में कार्य करें।

तो संघर्ष, यह कठिन है।

इस बाजार में दो उत्पाद हैं। एक ऐसा उत्पाद है जो तेज़ और सस्ता पैसा है। और फिर एक उत्पाद है जो अनुचित लाभ है। अनुचित लाभ इससे ज्यादा कुछ नहीं हो सकता है कि सिकोइया बहुत सारी कंपनियों में निवेश नहीं करती है। हम हर दिन एक नई कंपनी में निवेश नहीं करते हैं। हम किसी भी वर्ष में १५ से २० नए संस्थापकों के साथ साझेदारी कर सकते हैं, और इस तथ्य में कुछ जानकारी मूल्य है कि सिकोइया ने एक कंपनी के साथ व्यापार किया है। इसलिए यदि आपका अनुचित लाभ इस तथ्य से अधिक कुछ नहीं है कि सिकोइया ने आपको चुना है, तो बोलने के लिए, यह अभी भी एक बहुत अच्छा लाभ है जब ग्राहकों को उतारने की बात आती है [and] लैंडिंग कर्मचारी। यदि आपका उत्पाद पैसा है, तो बेझिझक इसे प्रतिस्पर्धी कंपनियों को दें, क्योंकि उन्हें वैसे भी कहीं से पैसा मिलने वाला है।

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